В чем суть фиатных денег? Главное
- Фиатные деньги – фидуциарные, то есть основанные на доверии, государственные валюты, необеспеченные каким-либо активом или физическим товаром, не имеющие внутренней стоимости.
- Фундаментальная основа фиатных денег – доверие пользователей и держателей валюты к ее эмитенту, которым является государство. Ценность фиатных денег определяется эффективностью управления и развитием экономики страны.
- Фиатные деньги пришли на смену валютам, обеспеченным золотом. Так называемый золотой стандарт предполагал, что денежные знаки и другие финансовые обязательства отдельного суверенного государства обеспечены стандартизированным количеством драгоценного металла.
- Процессы, связанные с эмиссией, регулированием количества денег на открытом рынке и в экономике, контролируются государством в зависимости от финансовой ситуации в отдельно взятой стране.
История фиатных денег
Первая попытка ввести в оборот фиат зафиксирована в третьем веке. Римский император Диоклетиан законодательно определил курс монеты выше номинальной цены серебра, входившего в ее состав.
Однако первыми фиатными деньгами, близкими к современным, считается валюта, введенная во времена правления китайской династии Тан в восьмом веке. Выпуск таких денег был нацелен на борьбу с инфляцией и частной эмиссией монет, а также усиление государственного контроля в области финансов.
Современная финансовая система и фиатные деньги появились в результате отмены привязки доллара США .
Отказ от золотого стандарта
В 1971 году США отказались от золотого стандарта, запустив процесс «печати» валют без обеспечения. Это произошло из-за дефицита торгового баланса и несоответствия курса доллара его реальной покупательной способности.
Золотой стандарт окончательно прекратил свое существование в 1973 году на Ямайской международной конференции. С тех пор все курсы устанавливаются в зависимости от спроса и предложения.
Преимущества фиатных денег
Отмена золотого стандарта дала государству возможность неограниченной эмиссии денег. Печать валюты больше не требует пополнения резервов золотом – государство может печатать деньги приурочивая это к любым событиям. Это дает возможность доставлять инвестиции в виде дешевых кредитов любым группам потребителей и способствует развитию экономики.
Главным инструментом поддержки экономики стала программа количественного смягчения (QE). Целью QE является увеличение резервов денег в экономике для смягчения денежно-кредитной политики и снижения системных рисков.
- Недостатки фиатных денег
- Гибкость и свобода в проведении монетарной политики может оказаться как благом для экономики, так и обернуться рядом проблем. Рассмотрим ключевые риски.
- Отсутствие внутренней ценности
- Потеря доверия, как фундаментальной основы фиатных денег, может привести к утрате ценности всех инвестиций и сбережений, вплоть до полной остановки экономики в целом.
- Политический риск
- Ценность конкретной фиатной валюты определяется эффективностью государственного управления. Стабильность в прошлом не гарантирует сохранение ее в будущем из-за политических рисков внутри страны и за ее пределами.
- В качестве примера можно привести кризис 1998 года в РФ и волатильность российского рубля после начала войны с Украиной .
- Долговая спираль
- Доступ государства к фактически бесконечной эмиссии валюты влечет за собой риск создания огромного числа необеспеченных долгов. Примером являются США. Страна имеет одну из самых развитых экономик в мире и одновременно крупнейший долг, размер которого в I квартале 2022 года превысил $30 трлн или 133% от ВВП страны.
- По данным Минфина США, годовой процент по долгу, накопленный к 30 июня 2022 года, составил
5% от бюджета страны на аналогичный период
При этом дефицит бюджета США на 2022 год составил $1 трлн – такую разницу компенсируют выпуском и продажей облигаций.
По прогнозу Управления Конгресса США по бюджету, в 2031 году только проценты по основному долгу составят $914 млрд.
- Для выплат по этим обязательствам у американского правительства недостаточно денег – оно вынуждено создавать новые долги для оплаты старых.
Данные: Управление Конгресса США по бюджету.
Финансовые пузыри
Яркий пример неэффективности экономики, основанной на фиатных деньгах, – ипотечный пузырь 2006 года в США, который привел к финансовому кризису 2007-2008 годов.
- Банки наладили поток капитала за счет создания искусственного спроса на жилье.
- Они выдавали кредиты и перепродавали эти обязательства другим банкам в форме деривативов.
- Как только заемщики прекратили платить проценты, а цены на недвижимость перестали расти весь рынок обвалился по принципу домино.
Криптовалюты – альтернатива фиатным деньгам
Валюты, обеспеченные золотом или другими товарами – не единственная альтернатива фиатным деньгам.
- Криптовалютная индустрия, как молодой участник глобальной финансовой системы, может способствовать появлению более эффективных экономических моделей.
Отсутствие ограничений
- Технологии распределенного реестра — основа криптовалют, включая блокчейн и концепцию ациклического графа.
- Доступность — любой желающий может получить доступ к криптовалютным сетям без ограничений, включающих юрисдикцию, возраст, часовой пояс, пол, финансовое положение и политическую принадлежность.
- Децентрализация — принцип построения криптовалют, при котором никто не обладает преобладающим правом голоса и все решения принимаются на основе общественного консенсуса.
- Механизм эмиссии — заранее известно, сколько и при каких условиях будет создано или уничтожено внутрисетевых единиц расчета (токены, монеты).
- Отсутствие посредников — для отправки криптовалюты пользователю не нужны компании-посредники, достаточно знать адрес получателя и заплатить небольшую комиссию за транзакцию.
- Децентрализованные биржи и обменники — для обмена криптовалюты на другую существуют специальные децентрализованные биржи и обменники, работающие автономно из любой части света (DEX).
Что еще почитать?
- Где отслеживать курсы криптовалют?
- Что такое усреднение долларовой стоимости?
- Что такое скользящая средняя и как ее применяют для криптовалют?
Что такое модель Stock-to-Flow и за что ее критикуют?
