DeFi 2.0: новый виток развития децентрализованных финансов
Главное
- DeFi 2.0 — это второе поколение децентрализованных финансов, проекты которого направлены на решение проблем «первой версии». Это включает более эффективное использование капитала, механизмы стабилизации ликвидности и долгосрочные стимулы для пользователей.
- Критерии принадлежности к DeFi 2.0 строго не определены. К этой категории относятся по крайней мере несколько десятков проектов. Среди них — Olympus DAO, Abracadabra Money, Alchemix, Tokemak и другие.
- Зачастую протоколы DeFi 2.0 создают свои сервисы на основе имеющейся DeFi-инфраструктуры, в том числе децентрализованных бирж с технологией автоматического маркетмейкера (AMM-DEX) и протоколов кредитования под залог криптоактивов.
Какие проблемы решает DeFi 2.0?
Сегодня децентрализованные финансы остаются одним из главных направлений криптоиндустрии. Вместе с тем, по мере развития DeFi стали очевидны структурные недостатки этой сферы — низкая масштабируемость и высокие комиссии, нестабильность ликвидности и дохода, проблемы с безопасностью смарт-контрактов и централизация. Проекты DeFi 2.0 стремятся использовать новые принципы и подходы для решения этих проблем.
DeFi 2.0: как развиваются децентрализованные протоколы нового поколения
Большинство DeFi-протоколов привлекают инвесторов, предлагая им стимулы в виде нативных токенов проекта. Механизм «майнинга ликвидности» хорошо работает в краткосрочной перспективе, но ускоренная эмиссия токена, с помощью которой выплачивают награды поставщикам ликвидности, создает давление на его цену . Рано или поздно доходность снижают , что создает риски массового «исхода» капитала и его миграции в другой протокол.
В DeFi 2.0 эту проблему стараются решить с помощью формирования резервного фонда протокола, или казначейства, которые используются для заработка в популярных DeFi-приложениях. Кроме того , с помощью казначейств проекты DeFi 2.0 предоставляют «ликвидность как услугу» (Liquidity as a Service, LaaS) другим DeFi-сервисам. Конечным результатом должно стать создание постоянного дохода, который позволяет отказаться от слишком высокой доходности за счет эмиссии токена управления.
Инвесторы, предоставляющие ликвидность в пулы DeFi-протоколов в виде пар криптоактивов, постоянно сталкиваются с риском непостоянных убытков (Impermanent Loss, IL). Они возникают из-за изменения относительных курсов двух активов в пуле, что значительно снижает ожидаемую доходность инвестиций и ухудшает привлекательность такого рода вложений.
Хотя некоторые популярные AMM-DEX предлагают свои решения для снижения влияния IL (например, в пулах Balancer применяется произвольное соотношение долей активов), но только DeFi 2.0-сервисы попытались радикально решить эту проблему с помощью односторонних пулов.
- DeFi-сервисы — децентрализованные финансовые сервисы
- анонимные команды — команды, скрывающие свою личность
- открывает широкое пространство — много возможностей
- мошенничество — обман
- управление — контроль
- вредят — наносят ущерб
- частные инвестиции — личные вложения
- ДАО — децентрализованные автономные организации
- ончейн-голосования — голосования на блокчейне
- тактические и стратегические вопросы — вопросы тактики и стратегии
- переход — изменение
- сообщество — общество пользователей
- зрелость проекта — уровень развития проекта
- функционал — возможности
- пользователи — участники
- ликвидность — платежеспособность
- история появления — возникновение
- яркие представители — выдающиеся представители
- 2-е поколение — второе поколение
- децентрализованные финансы — DeFi
- обиход — распространение
- термин — название
- DeFi-протоколы — протоколы для децентрализованных финансов
Запущен весной 2021 года в сети Ethereum. Направлен на создание децентрализованной резервной валюты, обеспеченной собственным резервным фондом (казначейством).
Основной способ наполнения казначейства Olympus DAO — продажа токена управления OHM через механизм «связывания» (bonding). Пользователи могут покупать краткосрочные облигации (бонды) с помощью ряда криптоактивов (DAI, ETH и др.), в течение пяти дней получая токены OHM с небольшой скидкой.
Давление продавцов снижалось за счет стейкинга токенов OHM. Причем на старте проекта доходность стейкинга превышала 200 000% годовых (с учетом автоматического рестейкинга каждые 8 часов).
Чтобы повысить стабильность протокола, команда постепенно снижала доходность стейкинга OHM. При этом был запущен LaaS—продукт Olympus Pro, который позволяет другим DeFi-протоколам использовать механизм связывания для получения собственной ликвидности. Таким способом за счет средств казначейства был создан источник доходов протокола, не зависящий от притока новых инвесторов.
На пике популярности в ноябре 2021 года объем заблокированных активов (TVL) Olympus DAO превышал $860 млн, а капитализация токена OHM — $4,3 млрд. Такой успех породил волну подражателей, которые использовали исходный код Olympus DAO для запуска копий.
По состоянию на июнь 2022 года сервисы OHMfork и DeFi Llama насчитывают более 130 форков Olympus DAO во всех популярных блокчейнах. Большинство из них отличаются от OlympusDAO лишь названием и показателями доходности стейкинга нативного токена, но при этом ими управляют анонимные разработчики, что увеличивает риск потери средств. Десятки таких проектов уже закончились экзит-скамом .
Начал работу в мае 2021 года, сначала только в сети Ethereum, а сегодня работает в популярных EVM-совместимых сетях, включая Arbitrum, Fantom, Avalanche и BNB Smart Chain. Протокол позволяет конвертировать криптоактивы (в том числе токены казначейств yEearn Finance, Curve и SushiSwap) в алгоритмический стейблкоин Magic Internet Money (MIM) . MIM торгуется на многих децентрализованных и централизованных биржах, поэтому инвесторы могут легко обменять его на другие стейблкоины. В качестве стимула для поставщиков ликвидности проект начисляет токены управления SPELL , постепенно снижая вознаграждение. Для стабилизации ликвидности Abracadabra использует Olympus Pro , выкупая облигации со скидкой для формирования резервов казначейства. SPELL используется в голосованиях ДАО . Кроме того, держатели SPELL, которые заблокированы в стейкинге, получают долю от комиссий и сборов Abracadabra.
Альтернативное написание:
- Децентрализованная кредитная платформа Alchemix запущена в феврале 2021 года на блокчейне Ethereum и позволяет пользователям брать «самопогашаемые» займы под залог криптоактивов.
- Платформа выпускает высоколиквидные синтетические токены и долговые позиции автоматически погашаются за счет дохода, получаемого благодаря интеграции с агрегатором доходности yEarn Finance и кредитными протоколами Aave и Compound.
- Первоначально чеканить синтетический стейблкоин alUSD можно было при внесении депозита в стейблкоине DAI, но позднее были добавлены USDT, USDC, ETH и другие активы.
- Для всех активов параметр Loan-to-Value (LTV — «ссуда к стоимости») составляет 50%, что означает возможность взять взаймы до половины от внесенного обеспечения.
- Управление платформой постепенно передается Alchemix DAO, на финансирование которой направляется 10% доходов протокола.
- Держатели токенов управления ALCX могут голосовать за финансирование проектов, расширяющих сферу использования alUSD.
Ссылка на источник:
Как лендинговый протокол Alchemix стал драйвером роста DeFi 2.0
Этот проект , запущенный в августе 2021 года на блокчейне Ethereum, сосредоточился на решении проблем долгосрочной ликвидности и «непостоянных убытков». Он принимает депозиты как кредитный протокол, но распределяет каждый криптоактив в отдельный пул, который называется «реактор». Держатели токена управления TOKE голосуют о том, как использовать ликвидность из каждого реактора. К участию в голосованиях стимулируют выплатами TOKE. Сторонние DeFi-сервисы могут брать взаймы накопленную в протоколе ликвидность, оплачивая комиссии по мере ее использования. Эти сборы поступают в казначейство (Tokemak Treasury). По планам, со временем их объем должен достичь такого уровня, при котором у протокола отпадет необходимость привлекать ликвидность со стороны.
Риски и недостатки DeFi 2.0
Хотя DeFi 2.0 имеет свои преимущества, он все еще разделяет многие риски, свойственные децентрализованным финансам, включая человеческий фактор, ошибки и уязвимости в смарт-контрактах и возможность манипуляции с ценами активов из-за некорректной работы ценовых оракулов.
Смарт-контракты, не прошедшие должный аудит, уже становились причиной серьезных финансовых потерь в DeFi 2.0. Например, в июне 2021 года, вскоре после запуска поддержки синтетического актива alETH, привязанного к цене ETH, произошел инцидент в протоколе Alchemix. Из-за ошибки в логике смарт-контракта несколько пользователей неправомерно получили суммарно 4300 ETH ($6,5 млн на тот момент).
Кроме того, для проектов, поддерживающих алгоритмические стейблкоины (такие как MIM и alUSD) существует риск потери привязки к фиатной валюте из-за манипуляций или рыночной ситуации.
в тегах:
-
DeFi 2.0 имеет специфические риски, такие как начальный майнинг ликвидности и зависимость доходов казначейства от рыночной ситуации.
-
В период снижения активности на рынке самообеспечение ликвидностью для протоколов DeFi 2.0 может быть недостижимой целью.
-
Проекты DeFi 2.0 привлекали пользователей и капиталы за счет инновационных решений, но медвежий тренд обрушил TVL и капитализацию.
Наступившая «криптозима» будет испытанием на прочность для всей DeFi-индустрии. Сложно сказать, какие из существующих DeFi 2.0 проектов смогут выжить в новых условиях, а какие уйдут со сцены. В любом случае, интересные подходы к привлечению ликвидности и пользователей, которые уже хорошо проявили себя, будут использоваться и дальше, вне зависимости от рыночной конъюнктуры.
