Зачем нужны децентрализованные финансы и как они работают?
В общих чертах DeFi — это набор финансовых технологий и сервисов на базе блокчейна, позволяющих пользователям использовать передовые финансовые инструменты. Децентрализация финансов: концепция и преимущества.
Децентрализованные Финансы (DeFi) представляют собой общедоступную, децентрализованную финансовую систему. Пользователям внутри системы предоставляются финансовые приложения и сервисы, созданные на публичном блокчейне Ethereum.
DeFi организованы как одноранговая система, которая позволяет получать финансовые услуги без посредников. Экосистема включает различные аспекты финансовых услуг: кредиты, торговля в децентрализованной структуре, инвестиционные инструменты и т.д. Взаимодействие с экосистемой доступно для каждого интернет-пользователя, а для управления активами используются специальные пиринговые (Р2Р) или децентрализованные (dApps) приложения.
DeFi: новый взгляд на финансы
Экосистема DeFi имеет следующие отличительные черты:
- Автономность. В отсутствие централизованного управления любая бизнес-операция осуществляется по правилам smart-контрактов. Это позволяет dApps работать без участия пользователей.
- Прозрачность. DeFi-сервисы характеризуются открытым кодом, поэтому каждый пользователь может оценить принцип функционирования конкретного сервиса. Транзакции считаются псевдоанонимными, несмотря на публичность.
- Трансграничность. Большинство dApps доступно для всех интернет-пользователей.
- Инклюзивность. Децентрализованная финансовая система считается инклюзивной, поскольку каждый может разработать приложение и использовать его. DeFi не имеет диспетчеров-контролеров и аккаунтов, требующих заполнения сложных форм. Взаимодействие пользователей осуществляется с помощью smart-контрактов.
- Гибкий опыт. Пользователи могут использовать интерфейсы dApps третьих лиц или создавать собственные варианты. Smart-контракты работают по принципу открытых API.
- Интероперабельность. Для создания новых dApps можно использовать несколько DeFi-продуктов. Это позволяет собирать индивидуальную комбинацию из определенной структуры.
Специалисты и пользователи выделяют ряд преимуществ экосистемы DeFi:
- Система отличается равномерным распределением прав для контроля, благодаря чему нет чрезмерной регулировки, обеспечивается прозрачность и высокая скорость транзакций, а цепочка посредников коротка. Это важно при кредитовании и других операциях, так как кредитор не делится доходом с банками-посредниками, а заемщики получают кредиты по более выгодной ставке.
- Управление DeFi-сервисами осуществляется с помощью смарт-контрактов и голосований. Все операции в системе подчинены четким правилам.
- Сервисы, работающие на open-source протоколах, вызывают большее доверие, так как обеспечивается легкость проверки, возможность доработки или интеграции с другими приложениями.
Способы применения DeFi в современном мире
Несмотря на свою относительную «молодость», экосистема децентрализованных финансов уже успела «обрасти» всевозможными сервисами и обрести популярность среди широкого круга пользователей.
Платформы такого типа работают на основе блокчейнов, при этом средства и персональная информация пользователей не хранятся на их серверах. Данные биржи являются неким посредником, обеспечивая взаимодействие продавцов и покупателей криптовалютных активов.
Кроме того DEX предоставляют новые торговые и обменные инструменты, благодаря которым исключается необходимость KYC-процедур, важность конкретных посредников и олигополия.
В качестве примера успешной и стремительно развивающейся DEX можно привести платформу Uniswap, сочетающую функционал торговли и кредитования. Торги dY-dX дают сводную информацию о спот-стоимости и ликвидности конкретных финансовых операций на платформе.
Данное направление DeFi пока что относительно невелико, если сравнивать с традиционными финансовыми рынками, но некоторые проекты всё же предлагают интересные децентрализованные решения. Например, сервис Melon, пользователи которого управляют собственными или чужими токенами ЕТН стандарта ERC-20. При этом управление протоколом Melon осуществляется коллективно — всеми участниками сообщества.
Ещё одним интересным инвестиционным проектом считается блокчейн-протокол Set Protocol, обеспечивающий возможность создания Sets — токенов стандарта ERC-20 для управления базовыми активами. Данная модель схожа с работой привычных финансовых фондов ETF.
В области DeFi могут выпускаться security-токены без участия посредников. Это гарантирует повышенную защиту прав инвесторов и снижает риски регулятора. Security-токены могут представлять активы или право на получение доходов компаний-эмитентов, что делает их аналогом традиционных ценных бумаг. Токенизация основных активов позволяет повысить их ликвидность и инвестиционную доступность.
Стейблкоины — это криптовалюты, цена которых соответствует определенным базовым активам. DeFi-сервисы позволяют использовать стейблкоины для стейкинга и «доходного фермерства» валюты. Это своеобразный депозит, который обеспечивает финансовый сервис ликвидностью и инвестору — от 20% годовых и более. Однако стоит отметить риски, связанные с плавающей ставкой, высокой волатильностью рынка и устойчивостью самого сервиса.
Распространенный метод использования финансовых услуг DeFi — получение кредита без участия доверенных лиц или посредников (традиционно банка, финансовой корпорации и т.д.). Чтобы уменьшить риск контрагентов и снизить комиссионные сборы транзакций, используются смарт-контракты, учитывающие альтернативные лендинговые протоколы. Первым подобным приложением стал MakerDAO. Также есть ряд других протоколов для создания пулов капиталов, которые позволяют пользователям давать или брать взаймы криптовалютные активы.
Каждый протокол имеет разные процентные ставки, риски смарт-контракта и ликвидность пулов.
Существует несколько протоколов, использующих смарт-контракты для выпуска синтетических активов. Например, команда UMA создает платформу для деривативов. Другой пример — протокол Synthetix, выпускающий синтетические активы в форме токенов Ethereum. Трейдеры получают преимущества от таких спекулятивных активов, таких как наличие кредитного плеча и различных механизмов страховки своих позиций.
Сегмент предсказаний представлен платформами, предназначенными для ставок на спортивные события или другие резонансные процессы, предполагающие различные варианты разрешения. Например, сервис Augur создает одноранговые предсказания, на которые каждый желающий может не только сделать ставку, но и купить или продать долю потенциальных доходов.
Заинтересованным проектом считается сервис Numerai, который является своего рода фондом, использующим искусственный интеллект при поиске наиболее эффективного инструмента торговли цифровыми активами. Разработчики платформы обрабатывают и анализируют информацию из открытых источников, создавая на ее основе алгоритмы для прогнозирования сделок. Каждый желающий участник может делать прогнозы относительно определенных событий, используя токены NMR для ставок на их исполнение. Размеры вознаграждения рассчитываются индивидуально, в зависимости от точности прогнозирования и размера первоначальных ставок.
Опасности и недостатки DeFi в списке
Не смотря на разнообразные преимущества, система децентрализованных финансов также имеет свои недостатки и риски.
Среди наиболее значительных рисков можно отметить:
- Угрозы хакерских атак. Несмотря на то, что в сфере DeFi не требуется доверие к людям, но все же необходимо доверять коду алгоритмов и smart-контрактов, создаваемых другими участниками. Ярким примером технологической недоработки является крах проекта The DAO в 2016 году.
- Централизованный поток информации. Для получения информации о внешней среде протоколы блокчейнов используют оракулы – проверенные источники информации. Однако, если в информации оракулов произойдут ошибки, то исполнение smart-контрактов подвергнется риску. Для решения этой проблемы, в сфере DeFi активно разрабатывают децентрализованные альтернативы оракулов.
- Негативное влияние хайпа. Часто повышенный интерес не помогает, а мешает рынку, который может «лопнуть» при чрезмерном «подогревании» интереса. Именно этим обусловлено скачкообразное развитие криптовалютного рынка в целом.
- Недостаточный объем капитала для займов. В системе DeFi пока можно получить займы только небольшого размера.
Среди главных недостатков децентрализованных финансов можно выделить:
- Неопределенная ответственность. В мире DeFi нет конкретного органа, который бы отвечал за операции и события. Децентрализованное управление является ключевым принципом DeFi-сервисов, предполагая, что каждый участник заинтересован в развитии экосистемы, и все решения принимаются с учетом экономических выгод. Однако этот принцип может быть нарушен из-за направленного вредительства или нежелания пользователей развивать экосистему.
- Единоличный контроль. Некоторые сервисы контролируются командой создателей, которые могут принимать решения, наносящие потенциальный ущерб сообществу. Однако это случается редко — DeFi-платформы обычно основываются на коллективном управлении, осуществляемом с участием всех владельцев активов.
- Системные ошибки. Эти риски могут привести к снижению ликвидности и опасностям при кредитовании. Еще одной проблемой DeFi, где используется криптовалюта для обеспечения, является высокая волатильность. Если базовый актив, который блокируется в проприетарном протоколе СDP, характеризуется быстро падающей ценой, это приводит к массовому уничтожению активов и «подрыву» всей экосистемы. Для уменьшения этих рисков в протоколах для обеспечения кредитов прописывается избыточный объем активов, из-за чего снижается их ценность.
